फेडरल रिजर्व ने बुधवार को ब्याज दरों में वृद्धि की और आने वाले महीनों में और अधिक बढ़ोतरी के संकेत दिए। अमेरिकी केंद्रीय बैंक के नए प्रमुख केविन वॉर्श ने सर्वसम्मत निर्णय का समर्थन किया, जो प्रभावी रूप से ट्रम्प प्रशासन की अब तक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में असमर्थता को स्वीकार करता है, जिसके बारे में नीति निर्माताओं को चिंता है कि यह और भी बदतर हो सकती है।

हालांकि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने अपने कार्यकाल में कीमतों को कम करने का वादा किया था, लेकिन उनके द्वारा लगाए गए वैश्विक आयात शुल्क, ईरान के साथ अमेरिका-इजरायल युद्ध की शुरुआत के बाद ऊर्जा संकट और कृत्रिम बुद्धिमत्ता में तेजी से हुए पूंजीगत खर्च के संयुक्त प्रभाव ने कीमतों पर इतना दबाव बनाए रखा है कि फेडरल रिजर्व को अपनी बेंचमार्क ओवरनाइट ब्याज दर को एक चौथाई प्रतिशत अंक बढ़ाकर 3.75%-4.00% की सीमा में करने की आवश्यकता महसूस हुई।

तिमाही आधार पर जारी किए गए आर्थिक अनुमानों के अनुसार, 18 में से 16 नीति निर्माताओं को उम्मीद है कि इस साल के अंत तक ब्याज दरों में कम से कम एक चौथाई प्रतिशत की बढ़ोतरी होगी, जबकि उनमें से केवल दो का मानना ​​है कि दरें स्थिर रहेंगी। इनमें से एक को छोड़कर बाकी सभी ने संकेत दिया कि उन्हें मुद्रास्फीति में वृद्धि के जोखिम दिखाई देते हैं, जिन्हें वे अब मुख्य रूप से आपूर्ति में अचानक आए झटकों से उत्पन्न होने वाला नहीं मानते।

वारश, जिन्होंने एक बार फिर दर या अन्य आर्थिक अनुमान प्रस्तुत नहीं किए, ने सख्त मौद्रिक नीति की आवश्यकता का श्रेय आंशिक रूप से उस अर्थव्यवस्था को दिया जिसे वह गति पकड़ती हुई देखते हैं, जिसमें मजबूत आर्थिक और रोजगार वृद्धि मूल्य दबावों को बढ़ा रही है जो अब केवल तेल की लागत या आयात शुल्क में निहित नहीं लगते हैं।

"श्रम बाजार सहित कई तरह के आंकड़ों से पता चलता है कि अर्थव्यवस्था मजबूत हुई है," वॉर्श ने पत्रकारों से बातचीत में उन कारणों को गिनाते हुए कहा, जिनके आधार पर उन्होंने 28-29 जुलाई को फेड की बैठक में ब्याज दरों को स्थिर रखने की वकालत करने के बाद अब ब्याज दरों में बढ़ोतरी का समर्थन किया। "घरेलू खर्च स्थिर रहा है, उत्पादकता में मजबूत वृद्धि हुई है और पूंजी निवेश भी मजबूत है।"

ब्याज दरों में यह वृद्धि तीन वर्षों में इस तरह का पहला कदम था और नए फेड प्रमुख के तहत पहला नीतिगत बदलाव था, जिन्होंने ट्रंप द्वारा इस उम्मीद के साथ चुने जाने के बाद मई के अंत में पदभार संभाला था कि वे ब्याज दरों में कटौती करेंगे।

केंद्रीय बैंक की फेडरल ओपन मार्केट कमेटी ने दो दिवसीय बैठक की समाप्ति के बाद अपने नीतिगत वक्तव्य में कहा, "मुद्रास्फीति का स्तर ऊंचा बना हुआ है। आज की नीतिगत कार्रवाई समिति के 2% के लक्ष्य की समयबद्ध प्राप्ति में सहायक होगी।"

बैठक के बाद आयोजित प्रेस कॉन्फ्रेंस में बोलते हुए वारश ने ब्याज दर में वृद्धि को "सही निर्णय" बताया।

उन्होंने कहा, "व्यापक वित्तीय शर्तों को प्रतिबंधात्मक कहना मेरे लिए मुश्किल होगा।" "समिति में भी इस विचार का व्यापक रूप से समर्थन किया गया, इसलिए हमने कुछ रियायतें हटा दीं।"

ट्रंप का जवाब

ट्रम्प ने तुरंत प्रतिक्रिया देते हुए, जनवरी 2025 में सत्ता में लौटने के बाद से ही अपनी इस स्थायी मांग को दोहराया कि अमेरिका में ब्याज दरों को घटाकर शायद 1% कर दिया जाना चाहिए, जो कि आमतौर पर संकट से अर्थव्यवस्था को बाहर निकालने के लिए फेड के प्रयासों से जुड़ा स्तर है और सामान्य परिस्थितियों में मुद्रास्फीति का कारण बन सकता है।

“अमेरिका में ब्याज दरें 1% या उससे कम होनी चाहिए, क्योंकि हम दुनिया में सबसे अच्छी क्रेडिट रेटिंग देने वाले देश हैं - निस्संदेह। हमारा देश नए निवेश से भरपूर है! अगर हम उन सभी देशों के साथ व्यापार बंद कर दें जिनके साथ हमारा घाटा है, जो कि उनमें से अधिकांश हैं, तो हम कम से कम 1.5 ट्रिलियन डॉलर प्रति वर्ष कमा सकते हैं। 'घाटा' शब्द नुकसान के लिए एक दिखावटी शब्द मात्र है... अमेरिका के लिए ब्याज दरें कम करें, और तुरंत!” ट्रंप ने अपने ट्रुथ सोशल प्लेटफॉर्म पर ये टिप्पणियां कीं, जिनमें उन्होंने वॉर्श का नाम तो नहीं लिया, लेकिन ये राष्ट्रपति द्वारा पूर्व फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल पर नियमित रूप से किए जाने वाले तीखे हमलों की याद दिलाती हैं।

राष्ट्रपति की प्रतिक्रिया ने बुधवार को वॉर्श के नेतृत्व में फेड के कदम के महत्व को उजागर किया। अपने पूर्ववर्तियों के समय की तुलना में लगभग 15 मिनट छोटी प्रेस कॉन्फ्रेंस में, वॉर्श ने उन उभरते सबूतों पर ध्यान केंद्रित किया, जिनसे उन्हें यह विश्वास हो गया कि सख्त मौद्रिक नीति के बिना मुद्रास्फीति में पर्याप्त सुधार नहीं होगा - यह प्रशासन के अधिकारियों के इस बयान का सीधा खंडन था कि मुद्रास्फीति अब कोई समस्या नहीं है या समय के साथ अपने आप कम हो जाएगी।

डॉलर में व्यापक मजबूती आई और फेड के नीतिगत बयान और अनुमानों के जारी होने के बाद, दो साल के अमेरिकी ट्रेजरी नोटों पर यील्ड (जो फेड की नीतिगत दरों की उम्मीदों से काफी प्रभावित होती है) दो साल से अधिक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। वहीं, लंबी अवधि के बॉन्डों पर यील्ड स्थिर रही, जिससे यील्ड कर्व सपाट हो गया। यह इस बात का शुरुआती संकेत था कि वॉर्श (जो मुद्रास्फीति को केंद्रीय बैंक का "विकल्प" बताते हैं) आखिरकार मूल्य स्थिरता प्रदान करने के अपने वादे पर अमल कर रहे हैं।

लंदन स्थित प्रिंसिपल एसेट मैनेजमेंट की मुख्य वैश्विक रणनीतिकार सीमा शाह ने कहा, “फेडरल रिजर्व ने आखिरकार ब्याज दरों में बढ़ोतरी का दौर शुरू कर दिया है, और अब बहस इस बात से हटकर कि ब्याज दरें फिर से बढ़ेंगी या नहीं, इस बात पर केंद्रित हो गई है कि आगे कितनी बढ़ोतरी होगी। सर्वसम्मति से हुए मतदान से पता चलता है कि ऊर्जा की बढ़ती कीमतों और लगातार बढ़ती महंगाई ने नरम रुख रखने वालों को भी इस मुद्दे पर सहमत कर दिया है, जिससे एक बार में ही ब्याज दरें बढ़ाने की संभावना बहुत कम रह गई है।”

दरअसल, सीएमई ग्रुप के फेडवॉच टूल के अनुसार, ब्याज दर वायदा बाजार इस साल के अंत तक फेड द्वारा एक चौथाई प्रतिशत अंक की ब्याज दर में वृद्धि की लगभग 90% संभावना को दर्शाते हैं।

फेड के नीतिगत बयान और अनुमानों से पता चलता है कि नीतिगत दर इस वर्ष के अंत तक 4.00%-4.25% की सीमा तक बढ़ जाएगी और 2027 के अंत तक इसी स्तर पर बनी रहेगी।

गौरतलब है कि नीतिगत वक्तव्य में मौजूदा उच्च मुद्रास्फीति का कारण "आपूर्ति में झटके" को बताने वाले पिछले संदर्भ को हटा दिया गया है, विशेष रूप से ऊर्जा क्षेत्र में, जो कि वॉर्श सहित नीति निर्माताओं की इस चिंता का संकेत है कि मूल्य दबाव बहुत व्यापक थे और चिंता का विषय थे।

ब्याज दरों में वृद्धि की घोषणा मध्यावधि चुनावों से दो महीने से भी कम समय पहले की गई है। ये चुनाव तय करेंगे कि क्या ट्रंप की रिपब्लिकन पार्टी अपने राष्ट्रपति कार्यकाल के अंतिम दो वर्षों के लिए कांग्रेस पर अपना नियंत्रण बनाए रखेगी या नहीं। रिपब्लिकन पार्टी को उन मतदाताओं के साथ कड़ी चुनौती का सामना करना पड़ रहा है जो पेट्रोल की कीमतों में पिछले साल की तुलना में लगभग एक तिहाई की वृद्धि और गृह ऋण पर ब्याज दरों में इस वर्ष लगातार वृद्धि से नाराज हैं। 30 साल के निश्चित ब्याज दर वाले गृह ऋण पर औसत ब्याज दर 7% के करीब पहुंच रही है।

फेडरल रिजर्व के नीति निर्माताओं ने व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक (PPE) द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति के अपने अनुमानों को जून में हुई बैठक में अनुमानित 3.6% से बढ़ाकर 3.7% कर दिया है। मुद्रास्फीति के 2% के लक्ष्य तक पहुंचने का अनुमान 2029 तक नहीं है, जो पहले की अपेक्षा एक वर्ष अधिक है।

आर्थिक विकास दर में मामूली वृद्धि दर्ज की गई, जो 2.2% से बढ़कर 2.3% हो गई, जबकि बेरोजगारी दर वर्ष के अंत तक 4.1% रहने का अनुमान है, जो जून में अनुमानित 4.3% से अधिक है।